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발행어음과 IMA(종합투자계좌)를 통한 자금조달 규모가 57조 원을 넘어서면서 금융당국이 철저한 리스크 관리와 사회적 책임을 당부했다. 증권사가 혁신 기업에 모험자본을 공급하는 생산적 금융의 주축이 되어줄 것을 촉구하는 한편 유동성 위기에 대비해 경영진 선에서 내부통제를 직접 관리할 것을 주문했다.
21일 금융감독원은 국내 7대 종합금융투자사업자(종투사)의 운용 및 감사 부문장(C-level)과 간담회를 열고 발행어음 및 IMA 운용 관련 리스크 관리와 투자자 보호 강화에 대해 논의했다. 생산적 금융을 선도하기 위한 종투사 역할에 대한 검토도 이뤄졌다.
과거 증권사가 단순히 주식을 중개하고 수수료를 받는 브로커였다면 현재의 종투사는 그 지위가 달라졌다. 직접 자금을 조달해 기업에 투자하는 자본 공급의 주체로 진화하고 있다.
이러한 종투사의 비약적인 성장은 서재완 금감원 부원장보의 모두발언을 통해서도 언급됐다. 발행어음 조달 규모를 보면 2020년 말 15조6000억 원에서 2026년 3월 말 기준 54조4000억 원으로 5년 새 3.5배 가량 늘었다. 2025년 출시한 IMA 역시 초기임에도 2조8000억 원의 자금을 모으며 시장에 안착하는 저력을 보였다.
서 부원장보는 “생산적 금융으로의 본격적인 대전환 계기가 마련된 만큼 모험자본 공급을 위한 증권사 역할에 대한 시장의 기대가 그 어느 때보다 높다”며 “자금조달 규모가 커진 만큼 투자자 보호와 리스크 관리에 소홀함이 없도록 만전을 기해야 한다”고 당부했다.
간담회의 핵심 의제는 ‘선제적 리스크 관리’였다. 금감원은 시장 상황 악화 등 스트레스 상황에 대비한 발행어음 운용 자산의 유동성 관리 강화에 대해 역설했다. IMA의 경우 고객의 만기 전 자금 회수에 차질이 없도록 투자 자산 선정 단계부터 자산 유동성 등을 사전에 면밀히 검토할 것을 주문했다.
기업 신용공여의 질적 도약을 위해 ‘기업 신용공여 모범규준’의 제정 등 심사 및 리스크 관리 체계 개편에 대한 의견도 제시됐다. 최근 불안감이 고조된 해외 사모대출펀드와 관련해선 현지 운용사와의 소통을 강화해 환매 동향과 손실 규모를 적기에 파악할 것을 권고했다. 투자자에게 신속히 안내하는 ‘선제적 대응 체계’의 구축도 권고 사항의 하나였다.
혁신·벤처기업에 대한 성장 지원 체계의 구축도 논제였다. 그 중심에는 종투사가 자리해야 한다는 게 금감원 측 일관된 주장이었다. 잠재 역량을 갖춘 미래 성장 기업을 발굴하고 출자 등으로 성장을 뒷받침하는 것이 종투사의 소임이라는 점을 분명히 한 것이다.
이에 종투사 측은 현재 자본 규모 등을 고려할 때 건전성이 견고한 상황이며, 적극적으로 모험자본을 공급하고 있다는 답을 내놨다.
실제로 2026년 1분기 기준, 7개 종투사의 모험자본 공급 규모는 총 9조8700억 원(잠정)에 달했다. 발행어음 및 IMA 조달 금액(57조2000억 원) 대비 17.3% 수준으로, 올해 적용되는 의무비율 규제치 10%를 크게 웃도는 수준이다.
금융당국은 종투사가 확보한 자금을 부동산 등 안전자산에만 굴리지 않도록 ‘모험자본 의무비율’을 설정해 관리 강화 중이다. 이에 따라 종투사는 조달액 대비 일정 비율(2026년 10% → 2027년 20% → 2028년 25%) 이상의 국내 모험자본(중소·중견기업 자금공급, A등급 이하 채권, VC 투자 등)을 투입해야 한다.
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금감원은 앞으로 종투사의 운용 현황을 정밀 분석해 잠재적 위험 요인을 발굴, 개선한다는 방침이다. 특히 감사부서를 중심으로 운용 적합성을 모니터링하고 투자자 보호 장치가 실질적으로 작동하는지 수시 점검할 예정이다. 금감원 관계자는 “발행어음과 IMA가 자본시장의 건전한 성장을 견인하고 국민들의 유용한 투자 수단으로 자리매김하도록 업계와 소통하며 필요한 제도 개선도 적극 추진할 계획”이라고 밝혔다.
간담회에 참석한 임원들도 “중소·벤처 투자 등 실질적인 모험자본 공급 확대를 통해 자본시장의 생산적 자금 공급을 선도할 것”이라고 강조했다. 또 “종투사 위상에 걸맞은 리스크 관리체계 강화 필요성에 공감한다”며 “고객 자산 운용 및 판매 단계별 내부통제 현황을 전반적으로 재점검할 것”이라고 표명했다.
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