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금융회사가 과거 같은 종류의 펀드를 운용하면서 20%가 넘는 대규모 손실을 냈다면 앞으로 새 펀드를 출시할 때 해당 사실을 투자자에게 공개해야 한다. 기존에는 새 상품 자체의 위험을 중심으로 확인했다면 앞으로는 해당 운용사가 비슷한 상품을 운용하며 얼마나 큰 손실을 냈는지도 투자 판단에 활용할 수 있게 된다.
현재도 펀드 투자설명서에는 투자위험등급과 원금손실 가능성 등이 표시되지만, 투자자가 해당 운용사의 과거 동종상품 대규모 손실 이력까지 한눈에 파악하기는 쉽지 않았다. 이번 개편은 상품의 현재 위험뿐 아니라 운용사의 과거 운용 결과까지 투자정보로 제공한다는 점에서 차이가 있다.
금융감독원은 이 같은 내용을 담은 ‘펀드 핵심위험 표준안’을 마련해 내달 30일부터 시행한다고 26일 밝혔다. 지난해 해외 부동산펀드 전액손실 사태를 계기로 펀드 판매 단계뿐 아니라 설계·제조 단계부터 투자자 보호를 강화하겠다는 취지다.
가장 눈에 띄는 변화는 운용사의 과거 대규모 손실 이력 공개다. 운용사가 새 펀드를 출시할 때 자사가 과거 운용한 동종상품의 손실률이 20%를 초과한 사례가 있다면 해당 펀드명과 투자지역·자산명, 손실 발생일, 손실 규모 등을 투자설명서에 적어야 한다. 동종상품을 운용한 경험이 없다면 ‘동종상품 운용경력이 없음’이라고 밝혀야 한다.
다만 손실률 20% 초과는 운용사를 부실하다고 판정하는 기준이 아니라 투자자에게 공개해야 할 ‘대규모 손실’의 기준이다. 과거 손실이 향후 성과를 결정한다는 의미도 아니지만 투자자는 같은 유형의 상품에서 발생했던 손실과 운용 경험을 추가로 확인할 수 있다.
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대규모 손실을 판단하는 방식은 상품 특성에 따라 다르다. 해외 부동산펀드처럼 중도 환매가 어려운 단위·폐쇄형 펀드는 설정 이후 누적손실률을 적용한다. ETF처럼 투자자가 자유롭게 사고팔 수 있는 추가·개방형 상품은 전고점에서 최저점까지 하락한 폭을 뜻하는 역대 최대낙폭(MDD)을 기준으로 삼는다.
예를 들어 펀드 가격이 1만원까지 올랐다가 7000원까지 떨어졌다면 MDD는 30%다. 현재 수익률만으로는 과거 급락 정도를 파악하기 어려울 수 있지만 MDD를 보면 시장 충격 당시 상품 가격이 얼마나 크게 떨어졌는지 확인할 수 있다.
표준안은 대규모 손실이나 상품구조상 위험, 소비자 오인 가능성이 큰 10개 펀드 유형에 적용한다. 해외 부동산펀드와 해외 리츠(REITs), ELF, DLF, 레버리지·인버스, 커버드콜, 목표전환형, 금현물, 해외 재간접펀드가 대상이다. 커버드콜과 목표전환형의 목표수익률을 확정수익률로 오인하거나 금을 손실 위험이 없는 안전자산으로 생각할 가능성도 고려했다.
위험 설명 방식도 달라진다. 모든 펀드는 공통적으로 원본손실 위험을 적고 상품별 특수위험은 최대 3개를 제시해 핵심위험을 최대 4개로 압축한다. 어려운 금융·법률용어 대신 소비자가 이해하기 쉬운 표현을 사용하고 그래프와 도표 등 시각자료도 활용한다.
특히 레버리지·인버스 상품은 과거 손실뿐 아니라 앞으로 발생할 수 있는 극단적인 손실 가능성도 숫자로 제시해야 한다. 금감원이 제시한 예시에서는 기초자산이 하루 30% 하락할 경우 이를 2배로 추종하는 레버리지 상품의 일일 최대손실률이 60%에 이를 수 있다.
레버리지 상품의 ‘2배’는 장기간 누적수익률이 항상 기초지수의 두 배가 된다는 뜻은 아니다. 통상 기초지수의 하루 수익률 배수를 추종하기 때문에 상승과 하락이 반복되면 지수가 원래 수준으로 돌아와도 레버리지 상품에는 손실이 남을 수 있다.
이번 조치는 과거 20% 넘는 손실을 낸 운용사의 신규 펀드 출시나 판매를 제한하는 제도는 아니다. 과거 손실 이력을 추가로 공개해 투자자가 상품을 선택할 때 참고할 수 있도록 공시 범위를 넓히는 조치다.
이에 따라 앞으로 표준안 적용 대상 펀드를 새로 출시하는 운용사는 핵심 투자위험뿐 아니라 동종상품에서 20%를 초과한 과거 손실 사례가 있을 경우 해당 이력도 투자설명서에 함께 기재해야 한다.
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